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本月國際原油走勢

1月份原油價格連創(chuàng)新高，原油WTI從月初的75.21美金上漲到86.61美金，漲幅達15.16%，布倫特原油從月初的77.78美金上漲到88.17美金，漲幅在13.36%。主因地緣政治緊張、石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)增產(chǎn)困難，以及美國庫存持續(xù)走低等原因，導致供應緊張預期持續(xù)升溫，供應端利好是支撐油價上行的主要推手。宏觀層面來看，疫情背景下，全球通脹水平持續(xù)高漲。同時，美聯(lián)儲貨幣正?；M程也進一步提上日程，月末美聯(lián)儲的表態(tài)越來越鷹派，今年加息的力度可能會超預期，伴隨股市下跌，美元走強，油價估值重塑，未來將對高油價形成壓制。供應端來看，首先，OPEC+漸進式增產(chǎn)政策令市場供應一直處于緊平衡狀態(tài)，尤其是內(nèi)部一些成員國實際增產(chǎn)困難，導致OPEC+增產(chǎn)一直不及預期。目前OPEC+政策并沒有朝更積極的方向發(fā)展，近期需關注最近一次部長級會議動態(tài)。另外，1月份產(chǎn)油國地緣政局動蕩，供應中斷風險加劇，市場風險偏好原因?qū)е掠蛢r持續(xù)拉高。前有哈薩克斯坦政局動蕩和利比亞港口封鎖導致產(chǎn)量下滑，后有俄羅斯和烏克蘭沖突升級。原油供應端的風險此起彼伏，供應風險對油價形成直接利好。

本月國內(nèi)能源市場

2022年1月能源板塊上升的商品共14種，其中漲幅5%以上的商品共12種，漲幅前3的商品分別為動力煤、焦炭、MTBE。下降的商品共有2種，跌幅在5%以上的商品共1種，跌幅前2的產(chǎn)品分別為液化天然氣、柴油。

（數(shù)據(jù)來源：生意社）

本月重點能源產(chǎn)品

1月動力煤月初均價822.5元/噸，月末均價1167.5元/噸，上漲41.95%。產(chǎn)地方面臨近春節(jié)煤礦放假，但是管控力度不減，且因為冬奧會來臨下游需求近期增加，煤礦上拉煤車輛增加；下游電廠方面因為近期氣溫較低，電廠消耗庫存較前期高。且因為政策要求華北電廠冬奧會前增加煤炭可用天數(shù)，引發(fā)階段性補庫需求。港口銷售情況較前期好。

1月液化天然氣月初均價為4710元/噸左右，月末均價為3866.6元/噸左右，本月下跌17.91%。本月未見強冷空氣提振，加之公共衛(wèi)生事件影響，需求持續(xù)弱化，國內(nèi)液市行情偏弱運行，價格呈震蕩下行走勢。元旦假期結(jié)束，物流所恢復，液廠出貨氛圍良好，液位降低，同時進口氣供應減少，價格上調(diào)，提振國內(nèi)液廠調(diào)漲氛圍。第二周，由于前期檢修液廠開工復產(chǎn)，市場供應量增多，但是河南等地公共衛(wèi)生事件影響，部分終端用戶開工受限，需求減少，液廠出貨氛圍轉(zhuǎn)淡，價格一降再降，跌回至5千元下方。第三周，在成本及庫存壓力不大情況下，價格有所反彈，然而受需求跟進不足，雨雪天氣影響物流，節(jié)前降價排庫等多種因素所致，液價開啟下行。臨近春節(jié)，下游需求持續(xù)弱化，但成本存有支撐，液價跌幅放緩。

1月液化氣月初均價為5090元/噸左右，月末均價為5540元/噸左右，本月上漲8.84%。市場本月可分為三個階段來看，第一階段是元旦假期后，民用氣價格喜迎大漲，期間利好來源于國際原油的帶動，元旦節(jié)后國際原油連續(xù)走高給液化氣市場帶來明顯支撐，且1月CP價格雖有下跌但跌幅小于預期，也給國內(nèi)市場帶來一定提振。節(jié)后下游存一定補貨需求，市場交投氛圍較好，民用氣調(diào)漲。第二階段是在1月中旬，民用氣震蕩下跌，由于下游對高價接受能力有限，隨著民用氣價格上漲，下游心態(tài)謹慎，入市熱情有明顯的轉(zhuǎn)淡，廠家出貨受阻，價格迎來明顯回落。第三階段，民用氣重回上漲路線，在國際原油推漲利好下，液化氣市場出現(xiàn)反彈，價格再次走高，臨近春節(jié)，下游節(jié)前有補貨需求，市場交投氛圍溫和，廠家?guī)齑娑嗵幱诳煽貭顟B(tài)，價格堅挺上行。

風險提示

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