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中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月16日訊（記者 李春暉）8月15日，央行如市場(chǎng)所預(yù)期的縮量續(xù)做了中期借貸便利（MLF），然而利率意外下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)。

政策利率超預(yù)期“降息”的原因，從最新出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)端倪。同在15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，投資、消費(fèi)等關(guān)鍵指標(biāo)較上月全線走低，顯示近期經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。

“近期宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭較緩，需要貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示。

作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一拉動(dòng)力，7月份的消費(fèi)數(shù)據(jù)沒(méi)能在6月復(fù)蘇的基礎(chǔ)上擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，而是有所放緩。7月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.7%，比6月減慢0.4個(gè)百分點(diǎn)。

投資方面，雖然基建投資加速增長(zhǎng)，但整體上仍然受到房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的拖累。1-7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.7%，比1-6月減慢0.4個(gè)百分點(diǎn)。

7月份金融數(shù)據(jù)也顯示，經(jīng)濟(jì)主體加杠桿意愿不足，融資需求偏弱。7月份人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元；當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模增量為7561億元，比上年同期少3191億元。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，信貸需求延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，反映出經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能不足和疫情沖擊過(guò)后的有效需求仍未完全修復(fù)。在此時(shí)點(diǎn)下，需要央行采取一定的逆周期調(diào)節(jié)舉措，以緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的局面，提振市場(chǎng)信心。

當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，已經(jīng)在投資、消費(fèi)等多方面拖累了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。溫彬認(rèn)為，MLF“降息”之后，不排除本月1年期和5年期以上LPR同步下調(diào)的可能。其中，與房貸利率掛鉤的5年期以上LPR非對(duì)稱下調(diào)的概率更大。

王青表示，8月MLF“降息”表明，通過(guò)降低融資成本激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，正在成為當(dāng)前政策的重要發(fā)力點(diǎn)。“為確保下半年經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭，穩(wěn)定就業(yè)大局，需要包括貨幣政策在內(nèi)的宏觀政策及時(shí)出手，加大逆周期調(diào)控力度，適度刺激總需求?！?/span>

分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，以政策性“降息”落地為代表，新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望加碼。

溫彬表示，因?yàn)?-12月MLF到期量較大，在當(dāng)前流動(dòng)性寬裕的環(huán)境下，后續(xù)MLF可能繼續(xù)縮量續(xù)做，并且不排除再次“降息”的可能。

“三季度降準(zhǔn)的概率不高，但若四季度房地產(chǎn)融資有所改善，寬信用進(jìn)程加快，在結(jié)構(gòu)性流動(dòng)性短缺框架有所恢復(fù)的情況下，為給銀行體系提供長(zhǎng)期流動(dòng)性、進(jìn)一步降低負(fù)債成本，也不排除會(huì)適時(shí)進(jìn)行0.25個(gè)百分點(diǎn)的小幅降準(zhǔn)操作。”溫彬稱。

王青認(rèn)為，繼貨幣政策“降息”之后，接下來(lái)財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策穩(wěn)增長(zhǎng)力度也有望進(jìn)一步加大。“（7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的）短期波動(dòng)不會(huì)改變下半年宏觀經(jīng)濟(jì)逐步回歸正常增長(zhǎng)水平的大趨勢(shì)。加之前期穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)一攬子措施逐步顯效，8月工業(yè)生產(chǎn)、投資、消費(fèi)數(shù)據(jù)下行勢(shì)頭有望得到遏制?！彼硎尽?/span>