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加大力度支持科技型企業(yè)融資的政策信號(hào)日前釋放。市場(chǎng)人士認(rèn)為，以注冊(cè)制改革為牽引，資本市場(chǎng)的包容性和成長(zhǎng)性進(jìn)一步增強(qiáng)，直接融資支持科創(chuàng)企業(yè)的作用越發(fā)明顯。得益于產(chǎn)品持續(xù)多元化創(chuàng)新、發(fā)行便利度不斷提升，我國(guó)多層次債券市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)融資覆蓋面明顯拓寬。在支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重的背景下，后續(xù)支持私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的政策措施有望出臺(tái)。

直接融資支持作用明顯

在市場(chǎng)人士看來(lái)，資本市場(chǎng)在服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)方面具有先天優(yōu)勢(shì)，是“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)的重要樞紐。以注冊(cè)制改革為牽引，資本市場(chǎng)的包容性和成長(zhǎng)性進(jìn)一步增強(qiáng)，直接融資支持科創(chuàng)企業(yè)的作用越發(fā)明顯。

從上市板塊和企業(yè)所屬行業(yè)來(lái)看，資金活水進(jìn)一步流向科技創(chuàng)新企業(yè)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，今年以來(lái)科創(chuàng)板募資規(guī)模以811.14億元在各板塊中居首，創(chuàng)業(yè)板以553.34億元的募資額位居第二，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板占A股募資總額的比重超七成。

“從今年IPO企業(yè)所屬的行業(yè)來(lái)看，電子、機(jī)械裝備、生物醫(yī)藥、汽車(chē)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資額排名居前，一批先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)顯著。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說(shuō)，資本市場(chǎng)正在引導(dǎo)資本更加精準(zhǔn)高效支持科技創(chuàng)新，助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

在資本市場(chǎng)“活水”滋潤(rùn)下，一批打破國(guó)外壟斷、自主創(chuàng)新能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)成功上市。目前5000余家A股上市公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司超過(guò)一半，高科技行業(yè)市值占比由2017年初的約20%增長(zhǎng)至近40%。

“資本精準(zhǔn)高效支持科技創(chuàng)新，得益于多層次資本市場(chǎng)體系更加完善，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所定位面向科技創(chuàng)新服務(wù)功能更加清晰；得益于制度更加包容，以全面注冊(cè)制改革為牽引，允許符合一定條件的未盈利企業(yè)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市，優(yōu)化紅籌架構(gòu)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)上市制度等，在不同維度滿(mǎn)足高科技企業(yè)發(fā)展需求?！敝袊?guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍說(shuō)。

債券市場(chǎng)覆蓋面拓寬

從雙創(chuàng)專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)融資工具到科創(chuàng)票據(jù)，從創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債到科技創(chuàng)新公司債，得益于產(chǎn)品持續(xù)多元化創(chuàng)新、發(fā)行便利度不斷提升，我國(guó)多層次債券市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)融資覆蓋面明顯拓寬。

“科創(chuàng)債為科技創(chuàng)新企業(yè)提供了一個(gè)重要的融資渠道?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，科創(chuàng)債精準(zhǔn)支持科創(chuàng)領(lǐng)域，有助于推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高技術(shù)創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，為我國(guó)在全球科技領(lǐng)域的發(fā)展做出積極貢獻(xiàn)。

為支持科創(chuàng)債申報(bào)發(fā)行，4月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《推動(dòng)科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》提出，實(shí)行科創(chuàng)企業(yè)“即報(bào)即審、審過(guò)即發(fā)”的“綠色通道”政策。

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，將加大服務(wù)推廣力度，形成激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)市場(chǎng)主體活力。一方面，持續(xù)提高服務(wù)質(zhì)效，建立科創(chuàng)債全鏈條服務(wù)機(jī)制，持續(xù)跟蹤項(xiàng)目落地，為承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)拓展科創(chuàng)債發(fā)行提供專(zhuān)業(yè)支持與指導(dǎo)；另一方面，強(qiáng)化市場(chǎng)參與主體激勵(lì)，在發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)體系中設(shè)置專(zhuān)項(xiàng)獎(jiǎng)項(xiàng)，鼓勵(lì)相關(guān)主體積極發(fā)行科創(chuàng)債。

“未來(lái)，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模有望穩(wěn)步提升，發(fā)行主體更加多元化，投資者參與度將隨之提升，進(jìn)一步支持科技創(chuàng)新和高水平科技自立自強(qiáng)。”明明說(shuō)。

加大私募股權(quán)投資支持力度

6月16日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)了《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動(dòng)方案》，提出要把支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重，加快形成以股權(quán)投資為主、“股貸債?！甭?lián)動(dòng)的金融服務(wù)支撐體系。

在湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院教授劉健鈞看來(lái)，完整的科技金融體系包括股權(quán)融資工具和債權(quán)融資工具。股權(quán)融資工具方面，主要是天使資本、創(chuàng)業(yè)投資資本。

“尤其是各類(lèi)創(chuàng)業(yè)投資主體基于主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)制，能有效支持早期企業(yè)創(chuàng)業(yè)，并為企業(yè)提供‘風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)’的資本金支持?！眲⒔♀x說(shuō)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出把支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重，同時(shí)證監(jiān)會(huì)近期明確探索建立覆蓋股票、債券和私募股權(quán)的全方位全周期產(chǎn)品體系，后續(xù)支持私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的政策措施有望出臺(tái)。

機(jī)構(gòu)預(yù)期，我國(guó)股權(quán)市場(chǎng)將迎來(lái)創(chuàng)投新生態(tài)?！?023年以來(lái)，金融周期轉(zhuǎn)換利于降低中長(zhǎng)期融資成本，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策支持助力投資標(biāo)的大量涌現(xiàn)，產(chǎn)融結(jié)合新模式在投后環(huán)節(jié)賦能實(shí)體企業(yè)，全面注冊(cè)制促進(jìn)‘投資-退出-再投資’良性循環(huán)，二級(jí)市場(chǎng)估值擴(kuò)張周期帶動(dòng)股權(quán)市場(chǎng)走向繁榮，股權(quán)市場(chǎng)迎來(lái)創(chuàng)投新生態(tài)?！敝行抛C券報(bào)告稱(chēng)。