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本月國際原油走勢

8月WTI原油月初價(jià)格81.8美元/桶，月末價(jià)格81.63美元/桶，跌幅0.21%。Brent原油月初價(jià)格85.43美元/桶，月末價(jià)格85.24美元/桶，跌幅0.22%。8月份，原油走出沖高回落格局，上旬市場在供應(yīng)擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，以及石油消費(fèi)旺季的利好趨勢下，市場持續(xù)拉升。布倫特原油最高突破87美元/桶，WTI原油逼近83美元，升至近9個(gè)月高點(diǎn)。之后，隨著宏觀數(shù)據(jù)的惡化，市場急轉(zhuǎn)直下，臨近月末WTI跌破80美元。在產(chǎn)油國OPEC+控產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟的共同作用下，供需博弈加劇，市場轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間窄幅震蕩。8月初，石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)部長級(jí)會(huì)議落地，延續(xù)此前減產(chǎn)規(guī)模，并深化了減產(chǎn)時(shí)間。沙特能源部把7月份自愿額外減產(chǎn)100萬桶的政策延長至9月底。同時(shí)，俄羅斯也在出口規(guī)模上做了限制，延長了限制時(shí)間，同意將在9月把石油出口量減少30萬桶/日。供應(yīng)預(yù)期收緊是油市上行的主因。另外，庫存端和消費(fèi)端也有一定支撐。美國能源信息署(EIA)原油庫存的創(chuàng)紀(jì)錄下降。另外，燃料消費(fèi)出現(xiàn)季節(jié)性回暖。夏季航空和短途旅行對(duì)航煤和汽油市場帶來利好。疊加中國需求回升帶動(dòng)，畢業(yè)季旅行帶來的消費(fèi)回暖，疊加諸多刺激政策的加持，短期內(nèi)石油市場出現(xiàn)消費(fèi)增長。但市場普遍認(rèn)為，這是階段性的，隨著消費(fèi)旺季結(jié)束，四季度油市可能面臨需求的空窗，這會(huì)給石油市場埋下隱患。8月中旬以后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍偏空。一系列不及預(yù)期的宏觀數(shù)據(jù)令市場對(duì)未來能源需求產(chǎn)生擔(dān)憂。最能反應(yīng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的PMI數(shù)據(jù)來看，最近一周，美國8月Markit制造業(yè)PMI初值為47低于預(yù)期值，顯示出美國經(jīng)濟(jì)在降溫。這或成為能源需求掣肘因素。同時(shí)，上周五晚鮑威爾在Jackson Hole年會(huì)講話偏鷹派，表示若經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場不降溫會(huì)繼續(xù)加息，這表明美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息與否取決于后續(xù)通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)能否持續(xù)回落。加息預(yù)期同樣也是壓制油價(jià)的重要因素。雖然，8月下旬，庫存端數(shù)據(jù)利好和OPEC+平衡供應(yīng)的政策仍在發(fā)揮作用，給油市帶來一定支撐，但需求走弱導(dǎo)致市場對(duì)原油需求的前景悲觀情緒加劇，油市感受到明顯壓力。供應(yīng)端，OPEC+供應(yīng)預(yù)期管理會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作用，減產(chǎn)政策料只緊不松。尤其是在需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱的背景下，不排除其進(jìn)一步深化減產(chǎn)政策。另外，美國石油庫存數(shù)據(jù)偏利好，處于歷史低位水平，后期美國能源部仍有石油購買計(jì)劃，未來供應(yīng)端會(huì)繼續(xù)支撐油市。需求端來看，中期需求前景會(huì)有所收縮，一方面，美國行駛季漸進(jìn)尾聲，疊加中國暑期旅行旺季結(jié)束，航煤和汽油領(lǐng)域會(huì)有一定影響。

總的來看，基本市場普遍共識(shí)，未來能源領(lǐng)域供應(yīng)和需求會(huì)同時(shí)轉(zhuǎn)向弱化，因此油市供需博弈會(huì)加劇，實(shí)現(xiàn)供需再平衡。這會(huì)繼續(xù)令油價(jià)承壓。短期內(nèi)油市繼續(xù)上沖的動(dòng)力有限，在需求預(yù)期偏弱和供應(yīng)收緊對(duì)沖下，大概率區(qū)間窄幅震蕩為主。

本月國內(nèi)能源市場

2023年8月能源板塊上升的商品共10種，其中漲幅5%以上的商品共4種，漲幅前3的產(chǎn)品分別為液化氣、甲醇、液化天然氣。環(huán)比下降的商品共有3種，跌幅的產(chǎn)品是瀝青、Brent原油、WTI原油。

（數(shù)據(jù)來源：生意社）

本月重點(diǎn)能源產(chǎn)品

8月液化氣月初均價(jià)為4380.00元/噸，月末均價(jià)為4846.00元/噸，月漲幅10.64%。8月上旬，國內(nèi)液化氣市場強(qiáng)勢上漲。因7月液化氣價(jià)格基本觸底，場內(nèi)庫存維持低位，外加近期港口貨源較少，場內(nèi)走貨順暢，企業(yè)庫存低位，下游買漲入市，液化氣價(jià)格強(qiáng)勢上漲。8月中旬，液化氣價(jià)格漲至高位，市場價(jià)格低位補(bǔ)漲，高位維穩(wěn)，下游補(bǔ)貨進(jìn)入尾聲，需求減少趨勢。8月下旬，液化氣市場震蕩下跌，下游接貨熱情減弱，成交氛圍轉(zhuǎn)淡，隨后上游降價(jià)出貨，下游逢低入市，液化氣價(jià)格成交重心下移。8月LPG期貨市場LPG期貨盤面也呈現(xiàn)連續(xù)高走，一方面海外成本支撐明顯，另一方面國際能源價(jià)格集體拉升。但LPG自身供需寬松，需求依舊較為疲軟，繼續(xù)沖高動(dòng)能有限。綜合來看，目前需求方面化工方面需求相對(duì)較強(qiáng)，天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，民用需求后市逐漸增加，金九銀十行情預(yù)期下，預(yù)計(jì)后市液化氣市場偏強(qiáng)上漲走勢。

8月瀝青月初均價(jià)3809.33元/噸，月末均價(jià)3729.33元/噸，跌幅2.10%。供應(yīng)面，主要生產(chǎn)企業(yè)方面，帶動(dòng)區(qū)內(nèi)整體供應(yīng)有所增加。瀝青行業(yè)綜合開工率環(huán)比有所上升，供應(yīng)面存利空影響。供應(yīng)持續(xù)偏高，需求端來看，華北東北地區(qū)有短期降雨，剛需或有所阻礙。生意社瀝青分析師預(yù)計(jì)，短期國內(nèi)瀝青市場行情弱勢整理為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示

投資有風(fēng)險(xiǎn)，請謹(jǐn)慎抉擇。在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資、買賣、運(yùn)營決策的建議，其據(jù)此做出的任何投資決策與本公司、本公司員工或者關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)無關(guān)。文中的內(nèi)容和意見僅供參考，在任何情況下，本公司及其本公司員工對(duì)使用本報(bào)告及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。