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今年1月首次超過(guò)10萬(wàn)億規(guī)模，年內(nèi)再次跌破10萬(wàn)億？

中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月末結(jié)構(gòu)性存款余額為10.34萬(wàn)億，相比上月下降5035.78億。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，該降幅創(chuàng)有該數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最高值。

這可能受到結(jié)構(gòu)性存款新規(guī)的影響。10月18日，銀保監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》。

通知要求，過(guò)渡期內(nèi)，商業(yè)銀行可以繼續(xù)發(fā)行原有的結(jié)構(gòu)性存款（老產(chǎn)品），但應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制在存量產(chǎn)品的整體規(guī)模內(nèi)，并有序壓縮遞減。對(duì)于過(guò)渡期結(jié)束前已經(jīng)發(fā)行的老產(chǎn)品，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)及時(shí)整改，到期或兌付后結(jié)清。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，此次發(fā)布的規(guī)定將使結(jié)構(gòu)性存款更加規(guī)范化，也將使得不規(guī)范的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模繼續(xù)壓減。

金融監(jiān)管研究院院長(zhǎng)孫海波分析稱，通知對(duì)“假結(jié)構(gòu)”存款的要求進(jìn)一步強(qiáng)化，“假結(jié)構(gòu)”存款發(fā)行越來(lái)越難；對(duì)于真結(jié)構(gòu)性存款影響不大，強(qiáng)化規(guī)范，防止誤導(dǎo)銷售。對(duì)資金面暫時(shí)沒(méi)有太大影響。長(zhǎng)期看如果壓縮大量“假結(jié)構(gòu)”或者不具備普通類資質(zhì)的銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款，對(duì)中小銀行群體壓力更大一些，尤其中小銀行今年5-6月份的信用事件之后，面臨壓力更大。但對(duì)整個(gè)銀行群體資金面的影響是中性的，實(shí)質(zhì)上防止高息攬儲(chǔ)而已。

值得注意的是，今年1月結(jié)構(gòu)性存款首度超過(guò)10萬(wàn)億規(guī)模達(dá)到10.98萬(wàn)億。如果按照10月5000億的規(guī)模繼續(xù)壓縮，年內(nèi)結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模將回落至10萬(wàn)億以內(nèi)。

大行壓降多

從過(guò)往來(lái)看，2017年資管新規(guī)打破剛兌的背景下，保本理財(cái)?shù)陌l(fā)行受限，為規(guī)避監(jiān)管，中小型銀行通過(guò)“假結(jié)構(gòu)”存款的方式攬儲(chǔ)替代保本理財(cái)產(chǎn)品，帶來(lái)結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模迅速增長(zhǎng)。

2018年下半年監(jiān)管層對(duì)“假結(jié)構(gòu)”存款進(jìn)行整治，今年5月份再次提出了排查結(jié)構(gòu)性存款不真實(shí)、通過(guò)設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)的現(xiàn)象。2019年以來(lái)結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模增速明顯放緩。

央行數(shù)據(jù)顯示，截至10月末結(jié)構(gòu)性存款余額為10.34萬(wàn)億，相比峰值11.2萬(wàn)億（今年2月）已下降近萬(wàn)億的規(guī)模。

從類型來(lái)看，10月末中資大型銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為3.61萬(wàn)億，相比9月下降2724億；同期中小銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為6.73萬(wàn)億，相比9月末下降2310.85億，這可能是國(guó)有大行率先壓降不合規(guī)的結(jié)構(gòu)性存款。

“真假”結(jié)構(gòu)

所謂結(jié)構(gòu)性存款，本應(yīng)為“存款+期權(quán)”的結(jié)構(gòu)，可以掛鉤利率、匯率、商品、股票等衍生品，形成“低風(fēng)險(xiǎn)低收益+高風(fēng)險(xiǎn)高收益”資產(chǎn)組合。其收益來(lái)自兩方面，一方面是存款所產(chǎn)生的固定收益，另一方面是與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)掛鉤的收益。

但實(shí)踐中，“假結(jié)構(gòu)”存款十分常見。主要包括兩類產(chǎn)品，一類是完全沒(méi)有掛鉤金融衍生品的存款，是變相的保本理財(cái)產(chǎn)品。另一類雖然掛鉤了金融衍生品工具，但是該期權(quán)觸發(fā)可能性極低，并未實(shí)現(xiàn)和金融衍生品工具的真實(shí)掛鉤。

10月新規(guī)明確規(guī)定，商業(yè)銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)具備普通類衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格。衍生品交易業(yè)務(wù)資格分為兩類，一類是基礎(chǔ)類資格只能從事套期保值衍生品交易；另一種是普通類，還可以做非套期保值業(yè)務(wù)。

而申請(qǐng)普通類資格需要滿足包括完善的衍生產(chǎn)品交易前、中、后臺(tái)自動(dòng)聯(lián)接的業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)和實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)；衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)主管人員應(yīng)當(dāng)具備5年以上直接參與衍生產(chǎn)品交易活動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)管理的資歷等人員資質(zhì)的要求。

申萬(wàn)宏源證券首席固定收益分析師孟祥娟認(rèn)為，對(duì)于部分中小型城商行、農(nóng)商行來(lái)說(shuō)，人員要求和合規(guī)風(fēng)控要求達(dá)到都較為困難，或者需要一段時(shí)間申請(qǐng)?jiān)撡Y格。此前有一些中小銀行自身沒(méi)有該資格，通過(guò)其他渠道間接獲取該資質(zhì)，隨著結(jié)構(gòu)性存款政策收緊，對(duì)這種情況的監(jiān)管將會(huì)越發(fā)嚴(yán)格。